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众赢投顾:被ST的亚邦还值得投资么?(上)

发布时间:2018-10-30 来源:众赢投顾 访问次数:84

自“史上最严”环保和安全督查2016年启动以来,一批上市公司先后遭受重创。在江苏,一度在染料细分领域全球市占第一、年利润逾6亿元的亚邦股份(或称ST亚邦),即因被迫停产殃及八成产能而被“ST”,其股价从今年年初蒸发了50%。

随着未来环保力度的加大,倒逼落后产能加速出清,染料及上游中间体低效产能将进一步被清退,行龙头企业话语权有望再度提升。

那么,作为全球最大的蒽醌类染料生产企业,ST亚邦遭遇股价腰斩后,是否能迎来龙头该有的投资机会呢?

 

一、公司简介

亚邦股份主要从事纺织染料及染料中间体的研发、生产、销售和服务,是全球最大的蒽醌结构分散染料和还原染料生产企业,产品主要应用于中高档纺织面料和有特殊化染色需求的纺织面料的染色。

公司控股股东为亚邦投资控股集团有限公司,持有上市公司28.84%的股权,实际控制人为许旭东和许小初先生。

 

2018年4月,亚邦股份事会上,一项重要的任命得以通过:原亚邦集团投资发展部投资经理许小初次女许芸霞正式就任亚邦股份董事长。这也标志着亚邦这个牛塘镇最为老牌的上市企业,完成了新老交替的关键一步。

许芸霞是亚邦集团董事长许小初的女儿,此前曝光极少,网络上她仅有的信息,也只是关于她学习和工作履历的寥寥数语:许芸霞,女,29岁,本科学历,2011年11月毕业于澳大利亚新南威尔士大学。2012年2月至2013年6月任德丰杰投资的投资经理,2013年6月至2014年8月任亚邦投资控股集团有限公司投资经理,2014年8月至2016年11月任亚邦集团驻孟加拉办事处经理。

年轻的新董事长上任,初生牛犊不怕虎,具有闯劲和冒险精神,这固然是好事,但经验的缺乏是其短板,在新董事长的掌舵下,未来的亚邦何处何从,我们只能拭目以待。

 

 

二、行业分析

染料制造业的上游行业为石油化工、基础化工和煤化工行业,染料主要原料为苯、萘、

蒽、杂环类以及无机酸碱等化学用品,下游行业为纺织行业中的印染行业。

上游的石化产品价格波动较大,直接影响染料行业的采购成本。而影响石化原料价格的波动的因素较为复杂,涉及政治、经济等因素,非企业所能控制,只有开发生产高附加值产品的企业才能相对抵消成本上涨的压力。

下游的纺织印染行业对染料的需求占到染料需求总量的90%左右。因此,染料行业与纺织印染行业的关联度很高,纺织行业的稳定发展为我国染料行业的持续稳定增长提供了可靠的保障。

 

 

2013 年以来我国染料行业发展放缓,染料产量平均增长率2.6%,增长十分缓慢。因此,整个染料产量上很难有爆发式增长,行业产值的增长主要依靠价格的增长。

公司所属的化工行业,虽然需求量基本稳定,但产品价格有着明显的周期性。若能踩对周期,在周期低谷潜藏进入,而在周期高峰推出,也能实现很好的盈利。

 

而在此轮化工周期中,纺织业的景气周期基本已经到顶,并开始回落,预计将对染料行业产品的价格造成不利影响。

在整个化工行业景气周期开始由盛转衰的节点上,当下介入染料行业风险极大,很容易买到山顶或半山腰。

 

以上我们简单介绍了ST亚邦的基本情况以及染料行业概况,在后续文章中,我们将会对其财务、大股东行为、估值等进行进一步分析。

文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,我们不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需谨慎!

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